Los mercados energéticos y financieros nuevamente evidenciaron la volatilidad derivada de la tensión geopolítica. El petróleo subió a sus niveles más altos en meses y el oro retomó su papel de activo seguro, dentro de un escenario condicionado por diálogos inestables y despliegues militares en Medio Oriente.
El precio del petróleo experimentó un marcado ascenso durante la semana, motivado por el aumento de las tensiones entre Estados Unidos e Irán. Los inversores, pendientes de cualquier indicio de mayor conflicto en Medio Oriente, respondieron ante el riesgo de posibles interrupciones en el suministro global de crudo, lo que impulsó a los principales referentes energéticos hasta valores que no se observaban desde hacía casi siete meses. Al mismo tiempo, el oro volvió a atraer capital como refugio ante escenarios de incertidumbre.
El barril de Brent, referencia internacional, repuntó cerca de 1,9% y se situó alrededor de 71 dólares, mientras que el crudo West Texas Intermediate (WTI) en Estados Unidos también avanzó aproximadamente 1,9%, rebasando los 66 dólares por barril. Estos incrementos se suman al salto superior al 4% observado el día previo, el aumento diario más pronunciado desde octubre. La mezcla de operaciones especulativas y de cobertura frente a posibles tensiones geopolíticas contribuye de manera significativa a este movimiento.
En el mercado de metales preciosos, el oro registró un avance cercano al 2% y volvió a ubicarse por encima de los 5.000 dólares por onza troy. Aunque suele verse como un refugio frente a etapas de inestabilidad, el metal venía mostrando conductas irregulares en semanas recientes, con fluctuaciones similares a las de activos de mayor riesgo. Aun así, el renovado clima de tensión geopolítica estimuló una demanda más firme.
Conversaciones tensas y mensajes contrapuestos
En los días recientes, representantes de Washington y Teherán sostuvieron contactos indirectos en Ginebra para tratar el programa nuclear iraní, y aunque ambos confirmaron la reunión, las declaraciones posteriores evidenciaron notorias discrepancias; el vicepresidente estadounidense, J. D. Vance, afirmó que los delegados iraníes no habrían aceptado ciertas “líneas rojas” fijadas por el presidente Donald Trump, mientras que desde Irán se mencionaron únicamente principios generales coincidentes sin precisar compromisos específicos.
Estas conversaciones se desarrollan al mismo tiempo que se intensifica el despliegue militar estadounidense en zonas estratégicas próximas al Golfo Pérsico. El movimiento de unidades navales y aéreas se ha visto tanto como una señal de disuasión como un elemento que incrementa la sensación de riesgo en los mercados. Para quienes invierten en el sector energético, basta con que la posibilidad de un conflicto crezca para modificar posiciones y reajustar sus previsiones.
La relación entre geopolítica y petróleo no es lineal. Los mercados suelen absorber episodios de tensión sin alteraciones duraderas en los precios. No obstante, cuando existe la posibilidad de que un enfrentamiento afecte directamente la oferta global, la reacción tiende a ser más intensa. En este caso, la preocupación se centra en la proximidad de Irán a uno de los corredores energéticos más sensibles del planeta.
El estrecho de Ormuz como epicentro del riesgo
El estrecho de Ormuz constituye una franja marítima de enorme relevancia que enlaza el Golfo Pérsico con el Golfo de Omán y el mar Arábigo, y por allí circula cerca de una quinta parte del petróleo que se consume en el mundo, lo que lo vuelve un punto esencial para la estabilidad del mercado energético; de acuerdo con la Administración de Información Energética de Estados Unidos, unos 20 millones de barriles al día atraviesan este corredor.
La relevancia de este corredor explica por qué cada episodio de tensión entre Washington y Teherán revive temores sobre su posible cierre o interrupción. En días recientes, medios iraníes informaron que el país realizó ejercicios navales que incluyeron cierres parciales temporales del estrecho. Aunque estas maniobras fueron presentadas como entrenamientos programados, el mensaje estratégico fue evidente.
Analistas del sector energético sostienen que los mercados están incorporando una prima de riesgo adicional. Incluso sin un bloqueo efectivo, la mera amenaza puede generar volatilidad. Ole Hansen, estratega de materias primas en Saxo Bank, ha señalado que cuando la arteria petrolera más importante del mundo se encuentra bajo la sombra de un conflicto, los precios reaccionan con rapidez.
La comparación con otros escenarios permite calibrar mejor el posible alcance. En muchos casos, tensiones políticas en naciones productoras con menor peso relativo no suelen generar alteraciones relevantes a nivel global. No obstante, cuando se trata de Irán, su rol destacado como gran productor y su posición geográfica hacen que cualquier indicio de inestabilidad se vuelva mucho más determinante.
Impacto en inflación y política monetaria
Un aumento sostenido en los precios del petróleo no solo afecta a las empresas energéticas o a los países exportadores. El encarecimiento del crudo tiende a trasladarse a los combustibles y, posteriormente, a los costos de transporte y producción, generando presiones inflacionarias. Este efecto puede alterar las decisiones de los bancos centrales respecto a las tasas de interés.
Analistas de Capital Economics señalaron que un posible ataque contra instalaciones iraníes podría desencadenar un alza repentina en los precios del petróleo, lo que complicaría los intentos de controlar la inflación en múltiples economías, y en tal contexto, los recortes de tasas contemplados por ciertas autoridades monetarias podrían aplazarse o ajustarse a la baja.
La preocupación por la inflación también tiene implicancias políticas. En Estados Unidos, el control de los precios al consumidor es una prioridad para la Casa Blanca. Un shock energético que eleve los costos de vida podría incidir en el clima económico y en la percepción pública de la gestión gubernamental. Por ello, mantener el flujo de crudo a través del estrecho de Ormuz es considerado un objetivo estratégico.
Reacción de los mercados financieros
El aumento de la aversión al riesgo no se limitó al petróleo y al oro. Las principales bolsas estadounidenses cerraron con descensos moderados. El Dow Jones retrocedió más de 260 puntos, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq Composite también registraron caídas. Los inversores ajustaron carteras ante la posibilidad de un entorno más volátil.
En escenarios marcados por la incertidumbre geopolítica suelen darse rotaciones entre sectores, donde las acciones relacionadas con la energía pueden verse favorecidas por un incremento en los precios del petróleo, mientras que aquellos segmentos dependientes del consumo o de las tasas de interés tienden a enfrentar mayores presiones, a la vez que instrumentos percibidos como defensivos, como el oro o determinados bonos soberanos, suelen captar flujos adicionales.
El reciente desempeño del oro se ha vuelto especialmente llamativo; en las últimas semanas su evolución mostraba un comportamiento errático, con oscilaciones intensas propias de activos especulativos, pero la escalada en Medio Oriente reavivó su rol clásico como valor refugio y fortaleció su avance por encima del umbral psicológico de los 5.000 dólares por onza.
Antecedentes recientes y aprendizajes del pasado
No es la primera vez que un repunte de tensiones entre Israel, Irán y Estados Unidos impacta en el mercado energético. Durante episodios anteriores, los precios del petróleo se dispararon ante el temor de una escalada mayor. Sin embargo, cuando el conflicto no se tradujo en interrupciones efectivas del suministro, las cotizaciones tendieron a moderarse.
En junio pasado, luego de una serie de ataques contra instalaciones nucleares iraníes, el precio del crudo experimentó alzas pronunciadas que después se moderaron conforme se reducía la posibilidad de que el estrecho de Ormuz fuera cerrado, un antecedente que ayuda a entender por qué ciertos operadores actúan con cautela y prefieren no anticipar escenarios extremos sin pruebas claras de una disrupción.
La diferencia esencial surge entre el riesgo que se percibe y aquel que realmente se concreta. Mientras la amenaza de un conflicto siga siendo hipotética o se limite a episodios aislados, su efecto puede resultar pasajero. Sin embargo, cualquier indicio de una interrupción física en el suministro de petróleo provocaría repercusiones inmediatas y posiblemente prolongadas.
El papel de Irán en el mercado global
Irán no solo es relevante por su ubicación geográfica, sino también por su capacidad productiva. Aunque enfrenta sanciones internacionales, continúa siendo un actor significativo en el mercado energético, con exportaciones dirigidas en gran medida hacia Asia, especialmente China. Una alteración en sus envíos afectaría tanto a compradores directos como al equilibrio general entre oferta y demanda.
La dependencia de varios países del crudo que atraviesa el estrecho de Ormuz amplifica el efecto dominó de cualquier perturbación. Incluso una interrupción parcial podría desencadenar ajustes en rutas comerciales, incremento en costos de transporte y presión adicional sobre inventarios globales.
Daniela Hathorn, analista de Capital.com, ha destacado que en los mercados energéticos las probabilidades importan tanto como los hechos. Cuando la posible disrupción involucra a un productor relevante y a una vía estratégica, los precios comienzan a reflejar un escenario de mayor riesgo antes de que ocurra un evento concreto.
Opciones diplomáticas o incremento de tensiones: panoramas potenciales
A pesar del clima tenso, la vía diplomática no está completamente cerrada. Las negociaciones en Ginebra muestran que ambas partes mantienen canales de comunicación abiertos. La prioridad declarada por Washington es alcanzar un acuerdo que limite el programa nuclear iraní y reduzca riesgos regionales. Teherán, por su parte, insiste en su derecho a desarrollar tecnología con fines pacíficos y en la necesidad de alivio de sanciones.
Expertos en inversiones como Dennis Follmer, de Montis Financial, sostienen que garantizar el tránsito de petróleo por el estrecho de Ormuz debe asumirse como una responsabilidad conjunta. Desde este ángulo, se valora más una salida diplomática, tanto por motivos de seguridad como por la estabilidad económica mundial.
Sin embargo, la coexistencia de negociaciones y despliegues militares genera un equilibrio frágil. Cada movimiento en el terreno puede ser interpretado como señal de firmeza o como provocación. En este contexto, los mercados seguirán reaccionando a titulares, declaraciones y ejercicios militares con elevada sensibilidad.
La evolución de los precios del petróleo y del oro en las próximas semanas dependerá de la trayectoria de esta tensión. Si prevalece la diplomacia y se reducen las amenazas al suministro, es posible que las cotizaciones se estabilicen. En cambio, si aumenta la probabilidad de un enfrentamiento que afecte directamente al estrecho de Ormuz, el impacto podría extenderse más allá del sector energético y repercutir en inflación, política monetaria y crecimiento global.
Por ahora, el reciente avance del crudo y el renovado interés por el oro transmiten esencialmente la misma señal: los mercados están asumiendo un incremento de la incertidumbre geopolítica. En un entorno cada vez más interconectado, donde el suministro energético impulsa la actividad económica, cualquier foco de tensión en un área estratégica puede repercutir con intensidad en las bolsas, las divisas y las decisiones de inversión a escala global.
